电动汽车行业增长平稳 2018年销量同比增长预计为38%

2018-05-09 15:40:21 westpac 0

传统燃油汽车发展受限,电动汽车成为必然选择

传统燃油汽车的发展受限于能源:1)我国目前石油对外依存度超过60%,并且每年新增石油消费量70%以上为汽车;2)截至2015年底,我国汽车保有量1.72亿辆,千人汽车保有量125辆,仍低于全球平均水平(158),远低于发达国家(美国798、日本602),仍存较大增长空间,并且近年来中国汽车产销量稳居世界第一,未来汽车保有量每年增量或超两千万辆。长期来看,燃油汽车的发展将会加剧我国石油危机,电动汽车成为必然选择。

油和柴油车市场发生较大变化,传统巨头发力,新兴车企如特斯拉和中资电动车新贵亦有望参与瓜分市场。从确定性的角度,我们看好新能源汽车上游零部件和材料公司的投资机会,部分中资上游公司有望切实参与全球新能源汽车产业链分工,并获得持续增长的市场规模和盈利。

2012-2018年全球汽车市场规模(单位:万辆)

2012-2018年全球汽车市场规模(单位:万辆)

数据来源:前瞻产业研究院整理

电动车销量情况

根据前瞻产业研究院发布《电动汽车行业市场需求预测与投资战略规划分析报告》数据显示,2017年1-10月,新能源汽车累计生产51.7万辆,销售49万辆,比上年同期分别增长40.2%和37.7%,其中乘用车累计生产41.2万辆,同比增长61.9%,销售39.3万辆,同比增长61.3%。商用车累计生产10.5万辆(根据数据,商用车生产10.2万辆,其中客车4.4万辆,同比下滑36%,专用车5.8万辆,同比增长421%),同比增长4.6%,销售9.7万辆,同比增长3.9%。2017年由于补贴政策调整幅度较大,上半年商用车及电池企业均处于产品调整、重新上目录阶段,因此销量受压制,而进入6月份,商用车开始起量,但是由于2017年3万公里门槛限制,截至目前增长较缓慢,但由于明年补贴预期退坡,我们看好11、12月的商用车放量。

乘用车销量集中于两个市场,一是一二线限购城市,这类市场以A级乘用车为主导,二是小城市,集中山东、河南、浙江、江西等地,以A00级乘用车为主导,由于经济性突出,2017年A00级乘用车在这类市场渗透迅猛。2017年1-10月,纯电动乘用车销量30.05万辆,其中A00级19.7万辆,占比66%,同比增长189%;A级7.79万,占比26%,同比增长21%。

2017年各月电动车销量、A00级乘用车销量逐步攀升(辆)

2017年各月电动车销量、A00级乘用车销量逐步攀升(辆)

数据来源:前瞻产业研究院整理

动力电池成本

据前瞻产业研究院统计,动力电池成本在过去10年间由1280美元/kWh下降到365美元/kWh,未来还将持续走低。至2020年,预计动力电池成本将降低至250美元/kWh。届时,纯电动汽车的成本将与传统燃油汽车相当,而成本的降低又将进一步推动新能源汽车销量增长。我们看好新能源汽车上游零部件和材料公司的投资机会,包括电极、隔膜、锂材等。

2005-2025年动力电池成本预测(美元/kWh)

2005-2025年动力电池成本预测(美元/kWh)

数据来源:前瞻产业研究院整理

装机电量情况

2017年1-10月装机电量17.6gwh,同比增长26%。2016年全年装机电量为27.9gwh,考虑回补4gwh,实际装机电量预计为32gwh,2016年11、12月由于车企抢装去库存,最后两个月装机电量14gwh。我们判断11、12月客车和专用车抢装和电池企业去库存,也有望带来装机电量的增长,预计全年30-33gwh,加上2017年换电3gwh,全年动力电池需求预计为33-36gwh,基本与2016年持平。

明年乘用车结构将发生变化,A00级占比缩小(2017年A00级占比达到50-60%,偏高),高续航里程乘用车数量增加(除了一线城市,将在二三线城市培育新市场,如出租、政府用车、运营等),平均单车带电量将提升,2017年前10月单车带电量是27kwh,处于一个比较低的水平。我们判断,一方面明年高续航里程车型占比将提升,另一方面A00级车型为了拿更高补贴,将增加装车电量,提高续航里程,因此我们预计明年单车电量有可能会回升到35kwh(2016年的时候为32kwh)。

纯电动汽车产销量

纯电动汽车动力总成系统产业属于充分市场竞争产业,近年来随着新能源汽车快速发展,纯电动汽车动力总成系统销量高速增长。

2014年新能源汽车生产78499辆,销售74763辆,比上年分别增长3.5倍和3.2倍。其中纯电动汽车产销分别完成4.8605万辆和4.5048万辆,比上年分别增长 2.4倍和2.1倍;插电式混合动力汽车产销分别完成2.9894万辆和2.9715万辆,比上年分别增长8.1倍和8.8倍。

2011-2015我国纯电动汽车产销量情况(辆)

2011-2015我国纯电动汽车产销量情况(辆)

数据来源:前瞻产业研究院整理

我们预计2018年新能源车销量95万左右,其中乘用车销量70万辆左右,专用车销量15万辆,客车销量10万辆左右,同比增长预计为38%。对应动力电池需求43.6gwh,同比增长40%,三元动力电池22gwh,同比增长77%,磷酸铁锂21gwh,增长平稳。


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